A股长期向好趋势不变 结构牛头转向何方?业内大咖透露这些机会

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《交易日财经早报》已更新,上周缩量反弹后,市场对于周末的三大重要事件反应如何?高估值板块持续回落,哪些板块值得重点关注?具体内容请听早报本日解读。

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  “A股近期震荡是正常现象”“中国经济基本面向好对股市是一个支撑”“新基建领域投资机会值得关注”“近期应关注公司季报”“看好估值较低的‘成长’价值股”“注册制下投资者判断力至关重要”……

  8月16日晚8:00,在中证报举办的“新华社快看周末直播间”中,围绕“创业板注册制来袭,A股结构牛头转向何方”这一话题,荣获九届私募金牛奖的星石投资董事长江晖与京东数字科技首席经济学家沈建光展开精彩对话,金句不断。

  两位大咖认为,在创业板注册制改革等机遇下,会有更多优质投资标的和好的投资机会。展望下半年,看好消费、新基建等领域的投资机会。

  A股长期向好趋势不变

  注册制改革添新机

  近期A股大盘陷入震荡走势,网友在直播间关于A股大盘走向也是提问不断。对此,江晖和沈建光一致认为,A股长期向好趋势不变。

  江晖认为,今年股市实现了比较好的涨幅,最主要的因素是全球流动性的宽松。今年以来A股涨幅已经较大,最近一段时间的震荡是正常现象,但股市长期向好趋势不变。

  沈建光指出,国内经济增速二季度有所反弹,预计下半年会逐渐走向正常的增长速度。中国经济基本面向好的情况对股市是一个支撑。

  “在全球新冠肺炎疫情肆虐的当下,中国的经济基本面相对而言是较好的,经济复苏的态势也会越来越明显,对中国经济前景信心十足。”沈建光进一步说道。

  另外,注册制下创业板新股本月起稳步发行,首批企业将于24日上市。

  对于注册制下的创业板市场新生态,江晖表示,创业板改革并试点注册制是对企业和投资者多方有利的改革。一方面,改革有利于企业融资,从而提升企业技术水平,增强其国际竞争力。另一方面,从二级市场投资的角度来看,改革增加了很多优质的投资标的,最终可以给投资者带来好的回报。

  在沈建光看来,注册制的核心在于市场化,通过市场检验、淘汰公司,对投资者来说,判断力就非常重要。“随着注册制推进,整个市场生态也会发生变化,在更加市场化的同时也会越来越法治化,对投资者要求也会更高”。

  看好消费、新基建领域

  机构普遍认为,A股结构行情将持续。那么,A股结构牛头将转向何方?

  江晖认为下半年可选消费品行业有非常好的投资机会。江晖称,上半年可选消费品行业受疫情影响较大,但个别公司表现显著好于行业平均水平,在行业中的占比也在逐渐提升。随着经济的复苏,可选消费品行业将会有更好的表现。

  沈建光则看好新基建领域的投资机会。他表示,一方面,国家政策对于新基建的支持力度较大;另一方面,新基建涉及传统业务线上升级所需要的配套基础设施的方方面面,顺应了数字化革命的浪潮。

  对于近期市场关注度较高的大金融板块,江晖则持保守态度。他认为,大金融板块的行业驱动因素不强,且券商股前期涨幅也已较大,获得较高回报的难度较大。

  沈建光则认为,现在许多大型金融企业越来越走向金融科技化,从这一角度出发,看好那些能为大金融板块提供好的金融服务模式的公司。

  此外,对于近期走势持续背离的黄金和美元,沈建光表示,不看好美元中长期走势。沈建光指出,一般而言,美元周期为7~8年,这一轮周期中,美元其实已经到了近10年高位;欧元及英镑汇率水平从长期均衡汇率看已经低估,叠加诸多不确定性,很难看到美元再一次走强。

  江晖指出,黄金前期涨幅较大源于全球流动性宽松。后续行情需关注美联储宽松政策,若继续宽松,黄金表现将维持强势。若货币政策相对稳定,或有所回调。

  布局把握绩优股

  针对网友比较关注的“为什么牛市里投资者普遍反映赚不到钱”的问题,江晖和沈建光均贡献出了自己对于甄选优质股的经验与心得。

  沈建光指出,股票的价格最终会回落到公司盈利面上,因此,好公司应在行业内具备较大发展空间和盈利空间。沈建光还表示,在疫情期间抗压能力强或逆势扩张的公司,将在下半年具备较好复苏基础。

  沈建光还表示,当前各类行业集中度不断增加,包括房地产在内的各领域公司强者恒强,“这是一个好现象”。在沈建光看来,大市值公司在国际竞争中具有优势。

  在江晖看来,定期披露的报告能检验此前针对公司的研究是否准确,也是跟踪公司发展的重要线索。若出现比预期好时,将进一步加码;反之则需深入调研,以决定是否需从核心目标池中删去。他指出,季报的研究并不局限在毛利率、净利润等财务指标上,需要与驱动性因素进行对照研究。

  “挖掘好公司不仅看研报背后的数据,还需关注公司内在驱动性因素以及公司的核心增长秘诀。例如,当行业集体受影响,市场份额均有所下降时,好公司的市场份额下降程度应低于同行公司。”江晖进一步指出。

  江晖表示,下半年仍有较多投资机会,未来主要从四个维度选择行业,即产业升级、行业集中、经济复苏和流动性宽松。其中,产业升级属于长期趋势,是近些年经济的主线,因此科技、医药等高成长板块在上半年涨幅较大;在行业集中方面,传统行业中的周期和消费行业均有所集中,也带来一些投资机会,叠加上半年涨幅不大,消费和周期板块中也存在不错的机会。

  编辑:李若愚  于红波

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责任编辑:陈悠然 SF104

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